又到了每周例行复盘的时候了，这周市场走势真是让人坐了一波过山车。11月13日到20日这段时间，比特币价格在34800美元到37980美元之间震荡，将近10%的振幅着实考验着投资者的心脏。说实话，这种行情让我想起了2019年底的走势，都是在熊市末期出现的典型特征。

市场基本面：曙光初现

最近美国公布的经济数据真是让人松了口气，通胀终于开始明显降温了。10月份CPI降到3.2%，核心CPI也降到了4%，这些数据让市场看到了美联储政策转向的希望。说实话，作为经历过几轮周期的老韭菜，我知道这种信号往往意味着市场即将迎来转折点。

更令人振奋的是，各大投行开始押注明年降息。荷兰国际银行甚至预测明年第二季度核心CPI就能降到2%的目标水平。这让我不禁想起2015年底，当时也是类似的市场预期转变，为后来的牛市奠定了基础。

监管动态：全球加速布局

德国议员提议将比特币作为法定货币的消息让我眼前一亮。想想看，继萨尔瓦多之后，如果德国这样的经济强国也加入加密货币阵营，将会带来怎样的示范效应？

香港和新加坡在代币化市场的竞争也愈发激烈。梁凤仪的表态让我感受到，亚洲金融中心正在为下一轮加密浪潮积极布局。富途旗下PantherTrade申请香港牌照的举动，更是表明传统金融机构正在加速入场。

链上数据深度解析

看着这些数据图表，我陷入了思考。衍生品市场现在处于中性区域，既不太安全也不太危险，这种状态往往预示着市场即将选择方向。就像2019年Q3那样，当时也是在这种"不上不下"的状态中酝酿着变局。

交易量仍然保持高位，说明市场情绪还在。但长期持有者的增长速度在放缓，这种"老韭菜"的观望态度值得玩味。他们是不是在等待更好的入场时机？这让我想起了一句老话：当老手开始犹豫时，往往意味着市场即将迎来转折。

短期展望：震荡中的机会

从链下数据来看，36000美元附近有强劲的买盘支撑，而38000美元上方则有明显的抛压。这种格局让我想起了技术分析中的"区间震荡"理论。根据历史经验，这种状态可能会持续一段时间，直到某个重大事件打破平衡。

特别需要注意的是，期权隐含波动率处于高位，这意味着市场预期会有较大波动。结合衍生品交易量再次回到低位的情况，我觉得下周很可能又会来一次"扫荡式"行情，把合约玩家洗出去。

投资建议：保持理性

作为一个见证过多次牛熊转换的老兵，我想说的是：现在这个阶段最忌讳的就是频繁操作。市场正在从熊末转向牛初，这个转换过程往往伴随着剧烈波动。与其追涨杀跌，不如做好资产配置，耐心等待趋势确立。

记住，投资中最难的不是抓住机会，而是在机会来临前保住本金。当下最重要的，是保持足够的流动性，为即将到来的市场变化做好准备。

（风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文仅为个人观点，不构成投资建议。）